基金为什么选钉头？
楼上的各位，你们真的认真看过题目了吗…… “为什么要买钉头……” “为何要选择钉头……” 这已经很明显了呀——题主其实是想知道，为什么邓晓峰要卖出沪深300而买入中证500。 那么先摆出结论。对于邓晓峰来说，现在是一个买入中证500的好时候。 为什么这么说呢？且听俺慢慢道来。（多图杀猫）
首先来看，自下而上地看基金经理人。 这里需要简单科普一下。基金的业绩可以分为两种，一种叫相对业绩，另一种叫做绝对业绩。 如果某只基金在一段时间内跑赢市场基准（比如沪深300指数）很多，我们就说该基金在同期上取得了相对业绩。反之则称它绝对业绩不佳。
通常我们评价一只基金好不好时，会说“今年以来收益XXX%”，这就是相对业绩。 但是，基金行业是有一个“魔咒”——夏普比率。 这是一个用来衡量基金业绩的指标，同时也是业界公认的黄金标准。
其含义是，每单位风险所获得的超额收益率。 计算公式为：Sharp_ratio=\[ \frac{R_{p}}{{R}_{f}\] 其中 Rp 为基金回报率；Rf 为市场基准回报率。 显然，夏普比率越高越好。 当然，这只和选股有关吗？ 其实也不尽然，如果基金在某个时间段内遭遇大额赎回，同样可以造成绝对业绩为负的情况——虽然这种负面影响不会体现在净值上面。 所以当我们评价一只基金的时候，除了要看它的相对业绩，也需要看看它在面对大额赎回时的表现如何。 这里就需要来看看高毅资产的产品了。 图中分别为高毅资产各主要基金的夏普比率情况。 可以看到，在高毅所有产品中，邓晓峰的卓远A的表现是最好的。而且，在其他大部分时间，这个产品的夏普比率都优于市场基准。但是在2015年、以及今年一季度却出现了两次低值。出现这种情况的原因和高毅其他产品一样，都是赎回导致。
我们再来看中证500与沪深300的对比。 我选取了两个时间点，分别是2014年底和今年年初。可以发现，在中证500和沪深300几乎走势一致的情况下，高毅资产的持仓却显示出明显的差异。 特别是在今年二季度，随着对仓位的高度集中，二者更是呈现出截然不同的走势。 不过，到了三季度末，情况又发生了微妙的变化。
通过复盘我们可以发现，在三季报公布之前，高毅资产的前十大重仓股和中证500的走势越来越接近了。这也暗示着，或许到四季度我们将会看到类似9月16号那样，基金与标的选择的趋同。
以上只是从宏观上对此进行解释。但是事实上，选择五零还是三零，其实对大多数人来说并没有任何不同。 所以接下来我们还需要问问自己，为什么邓晓峰要做这种择券的选择。 是风格使然还是另有深意？ 我们知道，做股票择时虽然难如人意，但是做好布局却是大有可为。
如果我们回顾过去几次高毅资产的重大操作，或许能够找到一些答案。 如图所示，无论是2014年的白酒，还是去年进的家电，高毅资产在产品成立之后不久便进行了建仓。并且随着时间，仓位逐步提升。 但这一次不一样了。 自今年二季度开始，有关于中证500的布局信号就开始出现在公告当中。然而此时距离产品成立尚不足一年。更为奇怪的是，在此之后的几次公告中，相关标的几乎被完全替代。如果说之前的布局还可以理解为试错，那么这一次的操作似乎更有意为之。
我猜测，这或许是邓晓峰建立自己“品牌”的一盘大棋。 在A股不断创新高的今天，中小创或许已经失去了最好的布局机会。但五零还有希望。