是谁在掌控中国股市？
这个问题，我十年前问过我自己，也问过一些圈子里面的人（当然不是指管理层）。当时我的结论是，现在中国的股市还是政策市，但是以后会逐步变为价值市或者所谓“成熟市场”，因为国内投资圈子的构成，新富裕起来的中产阶级是一股不可小觑的力量。 中国股市从90年代的“庄家市”“垃圾股遍地”的情况到现在已经算是比较“干净”了。但是这十年之间上市的公司质量真的有很大提高吗？未必如此。很多上市公司仍然靠分配现金给大股东（也就是管理者、实际控制者）来提升股价，而不少所谓的“绩优股”分红送股比例之大令人咋舌——甚至不如那些“垃圾股”长期低迷之后突然来个连续涨停板对投资者带来的惊喜。
当然有人会举出例子说某某股票好，某某股票坏，但是我敢说任何一支被广泛认为“有价值”的股票，只要时间拉长一点，都可以找到原因解释其应该涨的理由和应该跌的理由。 如果我们审视一下这十年来我国上市公司的情况，可以发现一个现象：大量公司通过发行股份的方式融到资金后，并没有去发展生产，而是把大量的资金送给大股东，有的是以分红形式，有的是直接大额计提资产减值准备。从投资者的角度来观察，就是一只“鸡”变成了“鸭”，或者一只“鸭”变成了“鸡”。那么这些资金到底去了哪里呢？根据我的了解，有一部分到了管理者的腰包，有一部分则是在二级市场上买入其他公司的股票进行套现。 从短期来看，我国股市还是一个“资本游戏”，但是从长远来讲，如果这种“造假—脱手套现”的模式不改变的话，A股永远别想在价值投资和成熟市场上面有所作为。