美国加息为什么黄金跌？
美联储加息的原因是什么，这个原因很明确吧，为了防止通胀。那么，首先问一个问题，美联储加息对美国的通胀有作用吗？很明显，加息会导致资金价格上涨（借贷成本上升），从全球采购商品的成本增加（企业融资困难，需要提高库存和原材料价格以应对），这些都会导致通胀的升高。那有没有可能使通胀降低呢？理论上来说，是有可能的，因为加息会导致需求降低，消费减少，通胀下降；但加息也会抑制供给，产出下滑，通胀下跌；另外，加息会使汇率上升，进口产品成本下跌，通胀下降。这么多因素在一起，很难说谁主导了最终的结果，所以就会看到通胀维持在较高水平，而同时，美联储加息的步伐也没有停止。这就是美联储加息，通胀上升，黄金下跌的逻辑。
既然加息会造成通胀上升，黄金下跌，那是否意味着美元指数上涨，黄金下跌呢？事实上并不是这样。2015年12月到2016年3月这段时间，美元指数大幅反弹的同时，黄金反而持续走高。这又是为什么呢？其实这也是由美债收益率与美元指数的关系决定的。
回顾历史，当美债收益率上行时，一般情况下美元指数会走弱 ，这是因为债券市场与货币市场之间存在着相互影响关系。当美联储加息时，市场预期收益率上升，为了规避风险，投资者会将手中现金或流动性较好的资产如股票等换成收益稳定的资产如国债，造成国债价格上涨，收益率下降。此时，由于国债的价格和收益均上涨，而货币市场主要反映的是国债的市场价格，在货币市场上表现的就是美元指数下行。 但是，有一种情况除外，就是当美联储加息周期已经接近尾声的时候，虽然美债市场对于利率上升的反应不再像之前那样敏感，但货币市场仍然会延续之前的规律，反应较为迟钝的国债价格仍然会继续上涨，这时表现为美元指数的上行。但这种上行是没有意义的，本质上而言，美元指数并没有产生实际的变动。
总结一句话： 当美联储加息，美债收益率上升，如果处于加息周期的初期，则黄金上涨，如果处于加息周期的末期，则黄金先抑后扬。