什么是上证基金？
“上证基金”的提法不太准确，应该称为 “ETF联接基金”或“LOF基金” 。
目前上海证券交易所上市的股票型基金共有25只。这些基金一般通过二级市场买入股票，并且按照证券登记结算公司的规则进行估值和核算，因此与上交所的交易时间一致。
但是这类基金的收益与所投资的指数的表现不一样。我们统计了这25只股票型基金的历年收益率(如图1)，发现它们的平均年化收益率为7.9%，最高达到过38.4%（国泰国证有色金属行业），最低为-20.9%（国泰纳斯达克100US）；而同期沪综指的收益率为6.8%，最大涨幅62.3%，最大跌幅-53.2%。可见这类基金与所跟踪的指数基本不存在同步或负相关的关系 (R²为0.001或更低)。这说明这些基金能够较好地实现其投资的预期目标。
图1 上证基金和中证主要指数的收益率 我们还统计了这类基金每日的成交情况以及对应的换手率等指标，结果表明它们确实能够较好地满足指数基金的投资需求。比如华夏中小板ETF日均交易金额约为10亿元，最高的2015年三季度达到了32亿元/日；而对应的一天的成交额在0.7%~1.2%之间，换手率处于较低的水平。
对于投资者来说，这类基金具有如下特点：
• 价格反映实时，适合做T+0的交易策略；
• 不收取托管费用，可以降低投资者的成本；
• 采用指数化投资方式，风险和波动程度较低；
• 通过金融衍生工具构建组合的方式跟踪指数的目标，能够有效降低净值波动所带来的心理压力。 另外，需要说明的是，由于这一类基金属于场外基金，不是T+0交易的场内基金。所以无法像炒股那样随时买卖。必须采取“定投”或者“一次性认购”等方式购买。赎回时也有一定的时间差。不过，随着这一类产品数量的增长和投资者认知程度的提高，未来肯定会向更方便的T+0模式进化。